融資難題倒逼改革

　　按照現有的鐵路建設速度，鐵道部需要保持足夠的融資能力。而對目前的融資體制做出改革，吸引民營資本投資可以成爲其中的一個突破口。

　　國金證券分析師黃金香指出，鐵道部改革的領域将不僅包括投融資制度改革、運價體系改革，還将包括鐵路運營主體的改革。黃金香認爲，接下來的改革将有可能是采勸網運合一”的方式，推動更多鐵路局改制爲企業，實現運營主體的公司化。

　　“從另一個角度，未來資産負債率增加也将倒逼鐵道部改革。”黃金香告訴《财經國家周刊》記者，“鐵道部未來投資額還非常巨大，這将使鐵道部遭遇很大的債務壓力，而要緩解資金壓力，提高現有資産的盈利能力和再融資能力，也将是鐵道部下一步改革的重點方向。”

　　鐵道部部長盛光祖在全國兩會期間曾表示，目前中國鐵路企業的負債約爲1.8萬億元，處于可控範圍内，資産負債率則爲56%，并不算高。

　　但黃金香認爲，按照目前的鐵路建設計劃，未來鐵道部的負債總額及資産負債率還會進一步攀升，及早動手有利于鐵道部避免可能出現的财務危機。

　　而鐵道部進一步進行鐵路融資體制改革的前提是進行鐵路運價改革。提升鐵路運價将可以緩解鐵道部門的債務壓力，提高運輸價格後，鐵路盈利能力的提升，将促使更多的社會資本投資鐵路領域。

　　民生銀行交通金融事業部的一位工作人員透露，根據鐵道部公布的數據，2008年底鐵路建設資金來源中，有26.4%來自非鐵道部的資金。預計目前每年鐵路的建設資金中，有20~30%來自社會資本。而與鐵道部發行債券等融資方式相比，社會資本投資鐵路建設，将是鐵道部最有增長潛力的融資方式。